2017年就这么过了？来复个盘吧
还有不到两个小时就要正式告别2017年了，本想在这个时候给大家盘点一下年度十大经济热点话题，但这一回顾才发现，今年经济金融领域的大事件两只手根本数不过来……
别管它“十大”还是“多少大”了，我们根据阅读量汇总了中国金融四十人论坛微信公号2017年发布过的精华文章，快来一起看看吧。
中央重磅会议里的“首提”和变化
今年政府工作报告中的
经济工作新变化
发改委提交全国人大的报告详细解释了今年GDP增长目标下调的原因：
一是符合客观实际。我国经济发展已经进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长。2016年我国经济总量超过74万亿元，今年预期6.5%左右的增量，超过2016年6.7%的增量，同世界主要国家相比也是很高的速度。
”点击下图阅读《今年政府工作报告中的经济工作新变化》
全国金融工作会议前瞻：
“一行三会”格局会否生变？
在一行三会基础之上，建立有实权的金融稳定委员会。 核心是明确责任追究机制，起草金融稳定委员会联合监管原则，分解落实到金融监管的各个环节，建立至上而下的联合监管问责机制，确保金融稳定委员会工作不仅限于监管信息沟通，而是切实推动解决当前一行三会之间金融规则打架、对金融机构和产品 监管标准不统一、金融监管存在真空等问题，督促明确监管责任、 加强对系统重要性金融机构的监管和处罚、对一行三会有责任追究权等，切实提升金融监管的权威性和有效性。
”点击下图阅读《全国金融工作会议前瞻：“一行三会”格局会否生变？》
钟伟解读全国金融工作会议：
对中国金融体系坚定而持久的刹车
……
这次金融工作会议意味着，靠身份特权介入金融、直接瓜分利益的时代结束了，意味着靠各种各样或真或假的技术逃避监管的行为取向结束了，意味着中国金融市场追名逐利、群魔乱舞的时代结束了，也意味着与实体经济需求不相匹配、缺乏强有力金融协调与风险管控的金融体系的自我快速膨胀阶段结束了。
中国金融体系将被套上监管的缰绳，脱缰野马一般的金融业将被勒紧。这一脚刹车，不是急刹车，也不是缓缓的刹车，而是坚定持久的刹车。
……
”点击下图阅读《钟伟解读全国金融工作会议：对中国金融体系坚定而持久的刹车》
解读金稳委：
穿透监管迷雾 剑指影子银行
……
银行同业业务和理财产品都内嵌于银行体系,需要借助信托、证券、基金、保险和P2P等通道主体实现风险资产投放,由此催生带动了通道主体的发展。在以银行占主导的金融体系下,银行同业和理财产品仍是银行存款资金分流后不同表现形式,与之关联的通道主体是银行体系资金溢出后的承接载体,因此,当前中国的金融体系整体架构仍然可以用银行体系及其附属的通道主体来描述。
……
”点击下图阅读《解读金稳委：穿透监管迷雾 剑指影子银行》
周小川十九大前夕
明确金稳会四大关注重点
……
我们观察到，一些大型私人企业通过并购获得各种金融服务牌照，但并非真正意义上的金融控股公司，其间可能存在关联交易等违法行为，而我们对这些跨部门交易尚没有相应的监管政策。
……
”点击下图阅读《周小川十九大前夕明确金稳会四大关注重点，金融控股公司在列》
CF40课题前瞻性研究
“双支柱调控框架”
十九大报告中，金融体制改革目标增加了一个新的表述——“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”，这也是“双支柱”的相关表述首次出现在中央层面的报告文件当中。
CF40课题在国内较早开始系统研究宏观审慎政策以及“双支柱”调控框架。2016年上半年，由中国金融四十人论坛（CF40）成员李波牵头的CF40课题报告“宏观审慎政策框架与金融监管体制改革”，对于何为宏观审慎政策框架，以及宏观审慎政策与货币政策的关系，进行了深入、系统的分析阐释。
”点击下图阅读《CF40课题前瞻性研究“双支柱调控框架”》
中国社会主要矛盾表述36年来首变！
听CF40四位专家如何说
现在重视经济平衡，尤其是收入公平，确实非常重要。过去十几二十年，我们也一直在讨论这个问题，只不过政策似乎没有起到很好的效果，使得现在矛盾变得特别突出。
解决这些问题，我认为有两个方面的政策手段。一方面，既然市场化改革不彻底导致了一些问题，下一步就应该大力推进市场化改革。另一方面，应当加快建立针对性的政策机制，包括收入再分配政策、环境保护政策等等。
”点击下图阅读《中国社会主要矛盾表述36年来首变！听CF40四位专家如何说》
我国金融体制改革重心已经转变
十九大报告透露出的这些内容你读懂了吗？
回顾十八大到十九大的五年历程，以及展望未来五年甚至未来30年，金融体制的现代化和金融创新仍然是重要的，但从现在到未来更长时间，金融服务于实体经济，使得金融体制将在货币政策框架、宏观审慎政策框架、以及有效的金融监管框架这三大架构的制约下高效稳健运行，守住不发生系统性风险的底线，这是未来中国金融体制所面临的重大课题和方向。
”点击下图阅读《我国金融体制改革重心已经转变？十九大报告透露出的这些内容，你读懂了吗？》
十九大后的首场中央经济工作会议
有点不一样
高质量发展从本质上说就是效率和公平的统一，微观层面看是以民生为导向的发展，宏观层面看则应体现为可持续发展。
此时抓紧去杠杆恰逢其时，现在的核心问题是将此前中央关于去杠杆的种种部署坚定地推进下去。
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中央经济工作会议首提三个“良性循环”
背后有何深意？
三大“良性循环”并非就具体金融风险本身来谈，而是从一个更高层面深刻揭示出风险产生的深层次原因，以及防范金融风险的主要思路。
”点击下图阅读《中央经济工作会议首提三个“良性循环”，背后有何深意？》
经济“新周期”
和GDP增速
白重恩：为维持6.5%以上增速，
中国可能会陷入经济恶性循环
为了维持过高的增长速度，中国目前可能会陷入由政府主导的刺激性投资所带来的恶性循环。跳出这个恶性循环，需要我们放弃对过高增长速度的诉求，财政政策从投资转向为企业服务，为企业减负、减费，帮助企业降低成本。
”点击下图阅读《白重恩：为维持6.5%以上增速，中国可能会陷入经济恶性循环》
钟伟：未来三年看多做多中国
是唯一正确的投资战略
在2020年之前，投资中国的唯一正确策略就是坚持信心，坚持做多中国企业，尤其是国有企业。这些转折有些在西方国家的历史上发生过，有些在富裕国家正经历着，有些则可能仅在中美等少数生机勃勃的大国才出现。美中之间核心竞争力的差异在迅速缩小，中国毫无疑问地将越过中等收入陷阱，上述关键转折则是中国迈入当代文明强盛大国的洗礼。
”点击下图阅读《钟伟：未来三年看多做多中国是唯一正确的投资战略》
彭文生谈“新周期”之争：
是时候跳出传统经济周期分析框架了
金融周期下半场在经济周期方面的体现就是：增长放慢，通胀先稳后降；三大需求里面，投资受到的影响最大，消费次之，由于外部的金融周期和我们是相反的，外部需求可能会得到一定支持；经济结构将改善，收入分配等不平衡问题会缓解。
”点击下图阅读《彭文生谈“新周期”之争：是时候跳出传统经济周期分析框架了》
这项对中国经济增长潜力的研究，
不仅斩获孙冶方经济学奖，还发行到了海外
明确增长目标有优点也有缺点，把握好度很难。理想的状态是不要人为设定一个增长目标，而是不断地改革体制，完善市场环境，使得市场的动力能够充分发挥，需要调控的时候可以加以调控，但是调控不要那么频繁，调控的目标不再是保增长，而是保持总的就业。但是也有可能带来一个问题是没有了这些增长目标以后，某些地方改革的动力会减弱。一方面增长目标给改革造成了一定的障碍，但另一方面也是一个动力。所以增长目标的综合效果到底如何还需要进一步探索。
”点击下文阅读《这项对中国经济增长潜力的研究，不仅斩获孙冶方经济学奖，还发行到了海外》
反思2016年的两种经济现象
二线城市房价及PPI大涨
2016年在两个重要的方向上，绝大多数的预测都被打了脸。第一个非常重要的变化是部分二线城市房价暴涨，2016年初、2015年底，看到这一点的人不是很多。第二个是2016年商品价格或者PPI暴涨，站在事前的角度看到这一点的人同样不是很多。
”点击下图阅读《反思2016年的两种经济现象——二线城市房价及PPI大涨》
“灰犀牛”
陆磊：中国当前最大的“灰犀牛”是
经济波动和金融市场波动
管理者永远在思考会不会有“灰犀牛”，我想金融市场之所以有趣，人类社会之所以纷繁复杂，多彩缤纷，就是因为永远消除不了“灰犀牛”，它永远存在，而我们要做的就是使“灰犀牛”造成的伤害降到最低。
”点击下图阅读《陆磊：中国当前最大的“灰犀牛”是经济波动和金融市场波动》
钟伟：当“灰犀牛”越来越近时，
局部的激进改革是必要的
我觉得整体渐进和局部激进、长期渐进和短期激进在中国是可以平衡和兼得的。不要总是试图去做择时和投机，做一些长期的战略规划、重视人力资源积累和科学技术进步，重视国家量入为出、适当透支、适可而止的耐性，灰犀牛风险也许可以避免，总而言之，不要忘了让我们膨胀的欲望，匹配得上我们持续艰苦的付出。
”点击下图阅读《钟伟：当“灰犀牛”越来越近时，局部的激进改革是必要的》
【视频】打好防风险攻坚战，不能忽视“灰犀牛”
既要防止“黑天鹅”事件发生，也要防止“灰犀牛”风险发生——这是中国人民银行行长周小川为十九大报告写下的注脚。《灰犀牛》一书的作者米歇尔·渥克提醒了一个事实，与“黑天鹅”相比，人们往往更容易对大概率风险“视而不见”。这或许也是“灰犀牛”会成为年度热词的原因之一。
”点击下图阅读《【视频】打好防风险攻坚战，不能忽视“灰犀牛”》
金融开放
传了那么久的金融业开放新政
为何选择在特朗普访华时落地？
中国美国商会主席蔡瑞德向媒体透露：“在我同商务部部长罗斯的会面中所听到的信息是，目前美国政府对于市场准入是感兴趣的。”他说，罗斯在为特朗普访华铺路期间曾先期访华，彼时中国美国商会代表曾同罗斯会面，并提出了有关一系列行业市场准入的一些看法，“罗斯都记下来了”。
”点击下图阅读《传了那么久的金融业开放新政，为何选择在特朗普访华时落地？》
《2017•径山报告》今天发布
你们想要的金融开放观点干货来了
9月23日，由中国金融四十人论坛（CF40）主办、浙商银行独家支持的《2017·径山报告》（以下简称《报告》）正式发布，《报告》主题为“积极、稳健地推进中国金融开放”。
围绕人民币汇率改革、中国跨境资本流动、金融支持“一带一路”等金融开放领域的焦点话题，《报告》分析了金融开放政策近四十年的发展历程、现状和问题，并提出相关政策建议。
”点击下图阅读《<2017•径山报告>今天发布，你们想要的金融开放观点干货来了》
如何设计中国金融业进一步开放的
时间表和路线图？
有关推出合格境内个人投资者境外投资（QDII2）、参照“负面清单+国民待遇”方式加快《外汇管理条例》修订工作以及允许少量符合条件的优质外国公司在境内发行股票等三项改革，目前相关部门已进行了大量前期准备工作，相关方案也已进行了仔细论证和细化，将择机推出上述改革措施。
”点击下图阅读《如何设计中国金融业进一步开放的时间表和路线图？》
入篮一年，人民币改变了什么？
人民币“入篮”迄今已逾一年，对这一重要历史事件进行系统梳理具有重大意义。在“中国金融四十人看四十年”系列讲座首期——“人民币加入SDR之路”上，CF40学术顾问、中国人民银行副行长易纲就人民币加入SDR的理论逻辑和深远影响等进行了详细阐述，CF40特邀成员、中国人民银行国际司司长朱隽回顾了人民币加入SDR历程中的重要节点和事件。
”点击下图阅读《入篮一年，人民币改变了什么？》
周小川万字长文谈了什么？
2012年12月，中国人民银行行长周小川在三亚财经国际论坛上的讲话，对资本项目可兑换这一问题的概念和内容进行了系统深入的阐述，并探讨了资本项目可兑换与汇率机制、资本流动、金融市场开放、本币国际化等方面的关系问题。
在改革开放四十周年即将到来之际，重发小川行长的这篇旧文，有助于再次澄清关于资本项目可兑换的一些争议和疑惑，有助于金融开放加速向纵深推进。
”点击下图阅读《周小川万字长文谈了什么？》
房价，永远的痛
高善文：土地国有制之下，
无房阶级注定是失败者
我的结论是，土地国有制会消灭土地根据市场价格配置资源的功能，而且经过复杂的政治经济角力过程之后，土地市场的问题会最终演化为有房阶级和无房阶级之间的矛盾。无房阶级注定会是失败者，因为有房阶级可以影响政策，而他们一定倾向减少供地。
”点击下图阅读《高善文：土地国有制之下，无房阶级注定是失败者》
多么痛的领悟：房价腰斩一次会怎样？
没有只涨不跌的市场，也没有只涨不破的泡沫。美国次贷危机、日本楼市崩溃依然鲜活于人们的记忆之中，余痛至今，中国会是例外吗？
2016年，经济学家们对中国楼市是否存在泡沫仍有争论，而当下面对一线城市十几万/平的房价，泡沫与否似乎已无争论必要。我们需要讨论的问题是，泡沫如何才能“挤而不破”？泡沫破了，又会如何？
”点击下图阅读《多么痛的领悟：房价腰斩一次会怎样？》
十九大后的中国楼市展望
目前的中国房地产正站在珠穆朗玛峰，无论往哪个方向走，都没有“高处”了。下行，只是时间和空间的问题，而政府所期待的是软着陆。
”点击下图阅读《十九大后的中国楼市展望》
限贷应该是房地产调控
长效机制的一部分
限贷是房贷首付比调控的一个形式，房贷首付比是有力的宏观审慎监管工具，应该是房地产调控长效机制的一部分。随着房地产调控长效机制的建立完善，尤其是其他的抑制投资性住房需求措施比如房地产税的到位，限购措施就应该退出。
”点击下图阅读《限贷应该是房地产调控长效机制的一部分》
人民币汇率
精彩逆袭
余永定解析假如人民币
贬值25%的四个后果
做经济决策的时候，不能把风险完全排除，只要你对风险做了适当的估计，觉得值得冒这个险就应该冒冒这个险，否则我们被汇率这个问题束缚自己的手脚已经束缚了十几年，而这种汇率大家知道是一种非常重要的价格，如果这种价格不能够反映市场的真正的供求关系，必然导致资源配置的不合理化。……我希望我们有关方面能够及早下定决心。
”点击下图阅读《余永定解析假如人民币贬值25%的四个后果》
余永定对话管涛：
这两年急剧减少的外汇储备上哪儿去了？
2017年年初，我国外汇储备一度跌至不到三万亿美元。中国急剧减少的外汇储备是藏汇于民吗？为什么经常项目顺差没有变成同期对外净资产增加？如此巨大和单向的误差与遗漏，是否为资本外逃？
在上海浦山新金融发展基金会（下称“浦山基金会”）联合中国世界经济学会召开的“十年展望——浦山基金会首届年会暨‘浦山奖’颁奖大会”上，余永定和CF40高级研究员管涛就上述问题展开了讨论。
”点击下图阅读《余永定对话管涛：这两年急剧减少的外汇储备上哪儿去了？》
离岸人民币绝地反攻之后
来看看央妈这些年是如何管理人民币贬值的
从国际金融危机爆发以来中美经济基本面来看，人民币对美元没有贬的理由。然而，现在市场对人民币信心依然不足，可能跟刚经历一轮贬值如大病初愈有关，也可能跟我国危机应对及汇率管理政策有关，后者需要深刻反思。
”点击下图阅读《离岸人民币绝地反攻之后，来看看央妈这些年是如何管理人民币贬值的》
谁绑架了货币政策？
最近，国内有人呼吁，外汇储备应该改央行持有为财政部持有，其中一个重要理由是，这样做，可以帮助中国货币政策的独立性摆脱外汇占款的捆绑。然而，制约央行货币政策独立性的是汇率政策，而非外汇储备。
”点击下图阅读《谁绑架了货币政策？》
管涛：聊聊汇率水平之外的那些事儿
关于什么是均衡合理的汇率水平，见仁见智、莫衷一是。不论是人民币低估、升值派，还是人民币高估、贬值派，双方各执一词，均有一大堆理由可以驳斥对方的观点。外汇市场的有效性恰恰就在于允许不同预期、不同观点的存在，而不是要统一预期和观点。市场参与者分散化的市场看法、多元化的风险偏好，才有助于保持外汇市场的流动性，促进外汇市场功能的有效发挥。
”点击下图阅读《管涛：聊聊汇率水平之外的那些事儿》
张晓慧：汇改的此岸与彼岸
资本管制不仅无法有效解决汇率失衡的问题，还容易授人以柄，如美国就不时指责我国操纵人民币汇率，威胁对我征收高额关税等惩罚性措施，并将之与贸易、国企改革、产能过剩等问题挂钩。
”点击下图阅读《张晓慧：汇改的此岸与彼岸》
去杠杆
陈元：“伯南克魔术”的启示
要解决高杠杆问题，应从根本上来考虑货币的性质，即将其看作国家发行的“股票”。马克思认为货币具有价值尺度、流通手段、支付手段、价值储藏、世界货币五大职能——“国家股票”作为财富的载体，一定具有价值储藏功能；虽然股票不能直接作为支付手段，但这是在企业层面，在货币层面并不存在这个矛盾。由于货币是永不兑付的债券，因而生来具有股权功能。
”点击下图阅读《陈元：“伯南克魔术”的启示》
痛批标普、建言去杠杆……余永定浦山讲坛演讲干货来啦
为了避免企业债务危机的发生，中国必须提高资本使用效率和企业利润率、降低利息率、提高直接融资比例，并适当降低经济增长目标（以便降低企业的融资需求）。这个过程中也需要注意适当提高通货膨胀率，以便降低企业的实际债务负担。为了实现上述目标，中国必须加快经济体制改革和增长方式的转变，完善公司治理结构、发展直接融资、降低融资成本、克服通货收缩。
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这是一个分子与分母的故事
黄益平详解中国杠杆率为什么这么高
杠杆率和增长目标之间可能不是一个简单的线性关系，如果增长目标太低也有同样的问题，最后就是看分子和分母哪一个变得快。分子如果是上升得比分母还快，杠杆率就在上升，分子如果是比杠杆率跌得更慢一些，杠杆率也会有变化，其实中间有可能有一个相对比较优势的地方。
这里有两个很重要的含义：一个含义是，货币政策和增长目标肯定要合在一起考虑，这不是一个单一的问题。另一个含义是，无论是看货币政策还是看增长目标，它和杠杆率之间可能是一个非线性的关系，不是简单的、一一对应的关系，我们在政策上其实是有很多空间的。
”点击下图阅读《这是一个分子与分母的故事：黄益平详解中国杠杆率为什么这么高》
彭文生：房价下降才能促进
宏观杠杆率的可持续下降
我国杠杆率问题的背后是结构性失衡。在今年的严监管态势下，国有企业去杠杆初见成效，但房地产杠杆所积累的风险仍在加剧。
房地产价格调整是宏观去杠杆的关键所在。因为房地产作为信贷抵押品，房地产价格上升会促使信贷在广泛领域扩张，只有房地产价格下降，才能促进宏观杠杆率的可持续下降。
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金融科技
和“金融科技”
这是一份由四位央行官员
为你制作的“数字货币”说明书
为什么要开发数字货币？就是为了替代纸币？央行为什么选择票据市场作为我国数字货币的第一个试点应用场景？央妈是不是在学比特币？区块链靠谱吗？如果你心中还有这些疑惑，且听四位央行官员的解答。
”点击下图阅读《这是一份由四位央行官员为你制作的“数字货币”说明书》
美国金融科技发展到哪步了？
这是一次最深入和前沿的调研
为促进中美金融科技领域之间的交流，当地时间2017年8月23日-24日，由上海新金融研究院（SFI）及北京大学数字金融研究中心（IDF）组织的美国金融科技考察团，对旧金山金融科技企业及监管机构展开访问与考察。
此次考察团成员由中国金融四十人论坛（CF40）&SFI学术委员会主席、IDF主任黄益平带队，成员包括CF40秘书长、SFI执行院长、IDF常务副主任王海明，CF40成员、央行金融研究所所长孙国峰，SFI学术委员、央行数字货币研究所所长姚前，中国互联网金融协会战略研究部负责人肖翔，SFI理事单位代表、蚂蚁金服首席战略官陈龙、陆金所副总经理毛进亮、陆金所董事会秘书徐风雷、宜信高级副总裁刘大伟、信而富联合创始人王光宇，北京大学数字金融研究中心副主任沈艳、黄卓等人。
”点击下图阅读《美国金融科技发展到哪步了？这是一次最深入和前沿的调研》
SFI&IDF《美国金融科技考察报告》
全文发布
考察团发现，即便在美国，P2P (market palce)网贷平台作为纯粹的信息中介具有一定的不稳定性。客观事实是，任何投资者（包括个人和机构）在网贷平台上投资，肯定是要同时考虑产品与平台的信用的。而且在绝大多数情况下，投资者不可能对分散、小额的投资逐个做甄别，最后只好主要根据平台信用来做投资决策。我国的信用文化尚不发达，纯粹的中介平台实施起来就会更加困难。
”点击下图阅读《SFI&IDF<美国金融科技考察报告>全文发布》
银监会官员提金融监管四原则：
数据是核心金融资源，要防止垄断
监管机构将演化为数据化的管理机构，并且会变成金融体系中最大的数据中心。未来，运用区块链技术的金融平台也要导入监管的节点，所有的数据都将汇集到监管部门。真正的监管科技，不是在技术的基础上小修小补。和商业银行一样，监管面临着需要颠覆思维的挑战。
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进场ICO的中国大妈：
我当然懂，不懂能做这行吗？
“一定要将资产投到自己最熟悉的领域”——这是曾经的华尔街大鳄吉姆·罗杰斯的投资金句。而在中国大妈们看来，她们一直在践行这一原则，即便投资领域是连专业人士理解起来都有一定门槛的ICO。
”点击下图阅读《进场ICO的中国大妈：我当然懂，不懂能做这行吗？》
从“暧昧不明”到“立即叫停”：
详解监管方重拳出击ICO的心路历程
对于ICO的监管来得迅疾而猛烈，这并不太符合中国监管机构对于金融科技创新一贯秉持的“让子弹先飞一会儿”的风格。很多人都还记得，在更早之前，不止一位监管机构人士曾在公开场合透露过对于ICO进行“沙箱监管”的思路。而在相关部门相继发布有关ICO的风险提示之后，更高层的监管机构仍未立刻给出明确表态。
从“暧昧不明”到“立即叫停”，监管机构对于ICO的态度何以悄然生变？
”点击下图阅读《 从“暧昧不明”到“立即叫停”：详解监管方重拳出击ICO的心路历程》
“特急”文件停批网络小贷
“现金贷”会被一刀切暂停吗？
更重要的是，要尽快实现行业信息共享，着力解决互联网金融背景下的多头借贷和重复借贷问题。建议央行征信系统向有牌照的网络小贷公司开放，互联网金融业协会也可以在银监会的支持下建立一个信息共享机制，设立网络借贷黑名单，遏制多头借贷，化解债务爆炸的风险。
”点击下图阅读《“特急”文件停批网络小贷 “现金贷”会被一刀切暂停吗？》
黄益平、沈艳深入解读现金贷新政
做“负责任”的金融，关键在于有效风控
现金贷具有普惠金融的特性，因为现金贷的借款人基本上很难从传统金融机构获得贷款。但普惠金融需要有一个界限，把钱借给缺乏偿还能力的人，就不是普惠金融，而是不负责任的金融行为。现金贷要健康发展，就必须做负责任的贷款。而“负责任”的关键在于有效的风控。
”点击下图阅读《黄益平、沈艳深入解读现金贷新政：做“负责任”的金融，关键在于有效风控》
特朗普政策和
中美经贸关系
《CF40-PIIE联合报告（2017）》发布
贸易失衡不应成为中美经济政策落脚点
2016年10月，CF40派出中方经济学家代表团赴美考察，并与PIIE联合举办了第二届CF40-PIIE中国经济论坛。时值全球社会冲突和政治动荡日益加剧、美国大选进入白热化阶段，中国经济与金融改革也已步入深水区，无论是中美两国还是全球经济发展，都面临着诸多不确定性的考验。在那次交流考察期间，CF40与PIIE专家深感两国经济学家应在此时携手合作，共同向外界传递睿智、理性的声音，帮助两国构建新的经济合作基础、帮助全球经济平稳穿越不确定性——两家机构就相关课题合作开展研究、撰写报告的想法一拍即合。
此后半年多的时间中，包括PIIE所长Adam Posen、曾担任奥巴马总统高级经济顾问的PIIE高级研究员Jason Furman、CF40高级研究员管涛、高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭等人在内的数十位中美两国研究人员，进行了数轮沟通讨论和反复修改，终于合作完成《CF40-PIIE联合报告（2017）》。
”点击下图阅读《<CF40-PIIE联合报告（2017）>发布：贸易失衡不应成为中美经济政策落脚点》
特朗普来了！
中美这次先谈成的很可能是这笔买卖……
尽管中国在美国的投资会受到CFIUS的严格审查，但正如布鲁金斯学会资深研究员David Dollar在接受CF40秘书处访谈时所建议的那般， 中国企业专注于非敏感行业会更容易取得成功，并且绿地投资在美国是完全开放的。在能源贸易和基建领域，中资企业完全可以实施政策环境宽松的绿地投资，即与美资新建合资企业，或者与在美国市场有长期积累的中资企业合作。
”点击下图阅读《特朗普来了！中美这次先谈成的很可能是这笔买卖……》
朱民：特朗普确定要干的事儿是
紧货币、宽财政、贸易战
1、美国正在经历深刻的结构性变化是确定的；
2、特朗普的经济政策:紧货币、宽财政、贸易战是确定的；
3、特朗普的经济政策如何实施不确定；
4、美国经济金融走势-是全球最大的不确定性；
5、全球政治风险和利率、汇率风险是2017主要风险；
6、全球金融市场波动、经济增长波动将加大可能确定，也可能不确定。
”点击下图阅读《 朱民：特朗普确定要干的事儿是紧货币、宽财政、贸易战》
美国的税改，谁的难题？
“美元，是我们的货币，却是你们的难题。”美前财长康纳利在上世纪70年代的这句名言，今天似乎可以改成：“我们的税改，却是你们的难题。”而这个“你们”未必不包括美国自己。
”点击下图阅读《美国的税改，谁的难题？》
深化改革
央行徐忠：很多官员对供给侧改革
理解不到位
2017年，我们完全能够实现经济增长预期目标，但对增长目标过度关注，反而会加剧矛盾，固化原有的结构性问题。政府应该更多地在制定和执行规则和标准上发挥作用，真正以市场化、法治化的手段推动供给侧结构性改革以及结构性调整。相关政府部门应该按照中央经济工作会议精神，坚持稳中求进的工作总基调，保持一定的战略定力，坚定推进供给侧结构性改革，不要被GDP增长率等指标束缚手脚。
”点击下图阅读《央行徐忠：很多官员对供给侧改革理解不到位》
张斌：当前中国经济发展的
真正短板是什么？
需要逐步推进“从发展到服务”的政府职能改革。随着中国收入水平提高和经济结构转型，政府职能需要与时俱进地做出调整，把工作重心从项目建设逐步转向公共服务和公共管理。实现“从发展到服务”的政府职能改革离不开社会各界的广泛参与。只有社会各界对公共服务和公共管理的有效监督和问责，才具备改善公共服务和公共管理的激励机制。只有广泛、充分接收基层民众信息，经专家科学论证，才具备改善公共服务和公共管理的信息和技术保障。
”点击下图阅读《张斌：当前中国经济发展的真正短板是什么？》
郭树清讲述中国经济体制
改革的曲折历程
事实告诉了我们一个简单的道理:只要在政策指导上对脱离实际的高速度有一点偏爱,只要在思想上为通货膨胀留下一条缝隙,经济过热和物价上涨就会加倍发展。
”点击下图阅读《郭树清讲述中国经济体制改革的曲折历程》
资管新规
新规之下，资管业格局将生变？
CF40专家权威解读
11月17日，市场预期已久的“大资管”管理办法终于落地——中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（简称《指导意见》）。11月18日），北方新金融研究院（NFI）第一时间举办了主题为“金融强监管时代下的资管行业发展与转型”的内部研讨会。
与会嘉宾普遍认为， 2012-2016年是中国资产管理业的“野蛮生长”阶段，资金池、多层嵌套、影子银行、刚性兑付、资金空转等问题突出，2017年资管业进入强监管时代。在统一资产管理业务监管标准、规范资管市场发展的大背景下，资产管理需要回归本源，围绕“受人之托，代客理财”的宗旨，突出专业价值，加强投资能力和创新能力，积极主动地应对投资者不断变化的投资需求。
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一带一路
陈元：开发性金融与“一带一路”建设
僵尸企业是指资不抵债、经济指标严重恶化的企业。但是有的企业并不是只有财务标准，它还有广泛的基础，比如产业基础、国家基础、国家战略标准，所以要从更高的角度来看，把国家安全信用标准和企业财务信用标准结合起来。在遇到矛盾的时候，首先要看国家战略，财务标准要服务于国家战略。
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雄安新区
和绿色金融
《雄安新区绿色金融规划报告》发布
央行马骏详解“一中心、一示范、一体系”
8月19日，中国金融四十人论坛（CF40）成员、央行研究局首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏在由CF40和北方新金融研究院（NFI）联合主办的第二届“天津绿色金融论坛”上发布了《雄安新区绿色金融规划报告》（以下简称《报告》），并提出对雄安发展绿色金融的三个具体设想——“一中心、一示范、一体系”。《报告》是NFI课题研究成果。
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2018新年快乐
HAPPY NEW YEAR
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